据财新网29日消息，保监会副主席陈文辉在最新1期《财新周刊》发表署名文章，从资产配置难度加大、个别公司经营行动激进、再投资和活动性风险、风险交叉沾染叠加4方面分析了当前保险资金应用风险。
资产配置方面，陈文辉表示，从行业情势看，资产端和负债端矛盾突出。当前这1矛盾主要表现是：从静态看，是高本钱负债所带来的利差损风险隐患；从动态看，是高本钱负债倒逼构成高风险激进投资，极有可能引致更大的风险。首先是利差损风险。在资产收益率下行的同时，行业保费范围却增长迅速。以寿险公司为例，2015年寿险公司保费增长25%，今年1季度保费增长52%， 上半年增长45%，这类快速增长非常使人耽忧。伴随着范围增长的是负债本钱的高企，有的万能险结算利率到达6%，再加上手续费佣金等费用，资金本钱在 8%，乃至更高到达10%，这么高的资金本钱，已远远超过债券等固定收益类资产收益水平。从国际经验看，在利率下行和低利率环境下，负债本钱调剂速度相对 于资产收益具有明显的滞后性。银行业滞后周期为1到两年，保险业可能为两到5年，行业潜伏利差损风险较大，我国保险业表现的则更突出1些。
另外，保险机构风险偏好提升。这些高本钱资金为获得高收益，倒逼保险机构不能不提升风险偏好，投向高风险资产，比如增加低信誉等级债券，增加股票投资， 增加不动产、基础设施、信托等另类投资，少数机构还热中于海外并购、频频举牌上市公司等，投资较为激进，乃至铤而走险。研究发现，上世纪美国、日本等国家 的寿险公司产生危机的进程，基本上都是沿着“范围扩大、本钱提升、投资激进、泡沫破裂、活动性或偿付能力危机、破产倒闭”这1规律发展变化。
个别公司经营行动激进。陈文辉称，个别公司治理存在重大缺点，股权结构复杂且不透明，“1股独大”成为致使激进的产品、激进的销售、激进的投资和虚假偿付能力，最后出现投资失败、偿付能力不足、活动性风险等问题的深层次缘由。
陈文辉指出，行业“长钱短配”和“短钱长配”现象同时存在，“长钱短配”带来再投资风险，“短钱长配”带来活动性风险。
陈文辉表示，要灵活应用“技术监管”和“监管干预”，对经营稳健、风险水平较低的公司，更多采取风险监测、压力测试、偿付能力监管等“技术监管”方式， 既关注风险，又不过量干预公司经营。对经营激进、风险很高、治理不健全的公司或高风险业务，直接采取叫停业务、叫停投资等“监管干预”方式，及时避免风 险的扩大和蔓延。
(证券时报网快讯中心)
