腾讯科技讯 (韩依民) 国内资本市场政策的不肯定性仿佛已产生影响，在沉默了1个季度后，国内互联网公司重新启动赴美上市。

　　今天早些时候，国内在线教育平台级企业51Talk无忧英语(以下简称无忧英语)向SEC递交了F⑴上市申请文件，文件显示， 51Talk IPO将召募资金约1亿美元。承销商为MORGAN STANLEY 和CREDIT SUISSE。目前暂未肯定上市的交易所。

　　根据无忧英语提交的F1文件显示，在全部2015年，无忧英语的净营收为人民币1.55亿元(约合2390万美元)，高于2014年的人民币5220万元;归属于普通股股东的净亏损为人民币4.03亿元(约合6220万美元)，相比之下2014年归属于普通股股东的净亏损为人民币1.30亿元;归属于普通股股东的每股亏损为人民币5.57元(约合0.86美元)，相比之下2014年归属于普通股股东的每股亏损为人民币1.71元。

　　而从2011年成立以来，无忧英语1直处于连续亏损中。数据显示，从2013年到2015年，无忧英语的亏损呈延续扩大之势，分别为：1780万人民币、1.017亿人民币和3.271亿人民币。而截止3月31日，无忧英语今年已录得亏损9930万人民币(约合1540万美元)。

　　另外根据F1文件流露的信息，无忧英语使用的是YY的流媒体技术，以提供学生教学、教师培训等服务。

　　2014年6月，无忧英语与广州华多网络科技有限公司签订了为期5年的技术服务协议，以使用YY提供的视频、音频等流媒体技术支持。今年2月，无忧与另外一家上海的网络服务公司签订了流媒体技术合作协议，以加强在MAC平台上的服务质量。

　　在风险提示中，无忧英语提到，任何与YY之间合作关系的波动，都有可能对无忧英语的教学服务产生负面影响。

　　在招股书中，无忧英语还表露了公司的VIE结构，其在境外的主体公司为中国在线教育团体(China Online Education Group，简称COE)，COE具有其香港分公司100%的股权，并通过香港分公司控制国内的公司实体。

　　无忧英语在菲律宾也设有分公司，主要负责当地老师的招聘、培训和管理，在无忧英语发展初期，来自菲律宾的外教是其主力教师队伍，这为其提供低价的1对1外教服务提供了功能，但同时也遭受了教学质量、老师发音不准等来自用户的批评之声。

　　本月中旬，无忧英语宣布上线北美地区产品，该产品将根据北美地区的教材，并招募北美地区的老师，随着公司体量逐步扩大，无忧英语开始成心识的提高本身的教学团队质量，不过这也将为其提出新的挑战。

　　在生源上，F1文件显示，从2013年到2015年，无忧英语的生源在延续增长，分别为15200、35000、86500名学生，其中付费用户数分别为13900名、28800名、68500名，付费用户占比在延续下降，从2013年的91.4%降落到2015年的79.2%，今年第1季度付费用户占比仅为36.72%。

　　不过，付费用户的人均消费在提高，2013年，无忧英语的付费用户人均消费2600元，到2015年，这1数字已提升至5200元，今年第1季度，这1数字到达新高，为5900元。

　　从这些数据可以看出，无忧英语的付费用户占比在降落，付费用户占比降落或许与无忧英语更加激进的市场拓展方式有关，通过更多免费服务吸引新的用户。与此同时，无忧英语付费用户的平均付费水平在提高，这部份抵消了付费用户占比降落带来的损失，不过今年1季度付费用户占比创下新低，仍旧值得警惕。

　　截至今年3月31日，无忧英语的电话销售雇员数为120人，学生支持雇员数为10人，提供免费试用课程的老师雇员为493人，其中485人来自菲律宾，市场和品牌业务雇员为108人，技术和产品开发雇员359人，普通员工及行政人员为497人，其中343人在菲律宾。

　　无忧英语的管理层和董事成员共10人，除黄佳佳、舒婷、张礼明3位开创人外，还包括CFO、CTO，和来自投资机构的其他5位董事。

　　51Talk于2011年11月正式上线，采取在线外教1对1的模式，同年12月取得徐小平的真格基金天使投资，2012年取得 DCM的 A 轮投资，2013年完成B轮融资，其中小米CEO 雷军(微博)旗下的顺为资本是其领投方，2014年10月，取得红杉领投，顺为、DCM跟投的C轮融资。

　　根据F1文件表露的信息，股权结构上，无忧英语开创人黄佳佳持股16.8%，舒婷持股7.2%，管理成及董事会其他成为未持股，管理层合计持股24%，无忧英语的投资机构中，DCM持有股分为24.1%，红杉资本持股19.3%，顺为持股15.3%，多玩(YY)持股10.4%。另外无忧英语的境内实体公司持股24%。