进入6月，上市公司重组失败的消息不断传出。仅6月23日，就有3家上市公司公告重组失败。

　　界面新闻根据WIND资讯统计显示，2015年全年并购重组失败案仅为54起，而2016年还未过半，失败案就已到达36起。

　　并购案被否，与并购标的所处行业和行业内的“43条”规定不无关联。首先从并购标的所处行业来看，多数集中在影视、游戏和互联网金融等热门行业。6月23日公告重组失败的西藏旅游(600749.SH)、永大团体(002622.SZ)、华塑控股(000509.SZ)3家公司并购标的均处互联网金融领域。

　　除此以外，狂风团体(300431.SZ)收购稻草熊影业、恒天海龙收购妙聚网络和灵娱网络、宝馨科技定增收购洁驰科技的并购标的均是在影视、游戏等行业。这与此前盛传的影视、传媒、VR等产业并购案例“1事1议”有着千丝万缕的关联。

　　这些并购失败的缘由与这些行业内高溢价高估值也不无关联。被业内誉为“43条”的规定中明确指出，上市公司发行股分购买资产，应符合“充分辩明并表露本次交易有益于提高上市公司资产质量、改良财务状态和增强延续盈利能力”等要求，而部份公司的重组事项却踩了此条红线。

　　以西藏旅游为例，其收购拉卡拉的进展也是扑朔迷离。其今年2月公布的重组方案前后被证监会询问两次。其中第2次对公司是不是规避借壳、1致行动人等敏感问题作出了询问。其中，交易所的询问内容“公司4季度增加短时间借款约4.18亿元是不是为规避借壳上市”1条更是将此次重组推到了风口浪尖。而西藏旅游至今未回复这则询问函。除此以外，狂风团体31亿收购的3家企业中，甘普科技2014年处于亏损状态，立动科技则于2015年刚成立。盈利能力不稳定等都是这些收购被终止的重要缘由。

　　从并购标的企业来看，未能如期上市，受影响的主要是融资能力。但是对被借壳的企业来讲，打击多是致命的。由于本身事迹不良等缘由，才会寻求并购重组或被借壳，1旦宣布失败，这些壳资源或经营不善的企业只能寻求下1个重组标的。

　　界面新闻梳理了36家重组失败的企业中，收入和利润明显下滑的企业。其中，金瑞矿业(600714.SH)2015年亏损3600万元，收入同比降落2820%，今年1季度利润同比降落4771%。公司的主营业务为煤炭，遭到产能多余的影响，盈利能力大幅下滑，这也是收购成都魔方最主要的缘由。成都魔方主营网络游戏运营开发，是目前最炙手可热的行业之1，但自然，高估值背后的重大不肯定性也是这类企业并购失败的重要缘由。公司公告，由于成都魔方2016年1季度事迹不达标，直接致使了重组失败。而金瑞矿业本身的事迹也相当为难，连续两年收入利润大幅降落，2015年更是带上了亏损的帽子。如果在2016年未找到适合的标的，其在2017年很有可能将被挂上ST的名号。

　　一样的问题还出现在大连友谊(000679.SZ)上。62.7亿收购武信担保团体等8家企业的重组宣布失败后，公司2016年1季度扣非后归属于母公司净利润亏损额也高达4126万元。大连友谊主营业务包括零售业、酒店业和房地产业，由于电商的突起对公司零售业酿成的冲击巨大，公司的事迹在2014年以后1落千丈，2015年的事迹亏损额更是到达了3.1亿，同比降落649%。因此此次重组失败对其打击也是致命的。

　　另外，德力股分(002571.SZ)、中水渔业(000798.SZ)等也有类似的问题。仔细查看此类个股，多属于传统型企业，转型意愿明显。在本身事迹改良困难的情况下，并购重组是其最后1根救命稻草。1旦监管层对并购重组严加管制，此类个股未来事迹翻身的可能性将大幅降落。