摘要：过去两年是资本配合市场上演了1场大戏，如果不出意外，这场戏正在最后的闭幕阶段。对有准备的人，低谷才是最性感和让人兴奋的时刻，是拉开新1轮大戏的序幕。
Rafat Ali是1家叫做Skift的垂直旅游领域的媒体公司的CEO，为了公司继续存活下去，他用了半年多的时间在市场上融资，却仍未成功，而他已厌倦了1遍又1遍的谎言。
“我们不只是1祖传媒公司，还是1家不断积累和产生数据的大数据公司。”为了逢迎投资人对大市场和增长的喜好，Rafat Ali1开始就撇开自己旅游媒体的本质，用大数据来包装定位自己的公司。后来，他更夸大地改成了“我们未来会把一样的数据模型利用于旅游以外的其他细分行业，如饮食、时尚等。”
先扩大自己行业的外延，把自己所做的事情包装在某个潮流之下，当这还不够的时候，就强调模式的可复制性，假定目前所处的行业只是未来市场的1小部份，只是其中的1个niche market(细分市场)。这1套标准的“讲故事”的手段，也被广泛利用于国内的融资市场当中。
“哪怕融到了钱，公司也做不到我说的这些事，我为自己撒下的谎感到恶心。”
融资半年时间且处处碰壁后，Rafat Ali如此说道，他已厌倦了为了逢迎投资人和资本市场的口味而不断变换故事的日子。他总结说，“投资人喜欢的行业是能够快速、广泛扩大的，但最后却逼的创业者“为了扩大而扩大”(Scale for scale sake)。”
这道出了很多创业者的心声，也很无情地戳穿了目前的1些现状。
媒体+数据+行业扩大——当时Skift用来说故事的融资PPT
“1夜之间，好像昨天还在被追捧的O2O就变成了人人喊打的过街老鼠。”
小张已在国内某家知名FA机构(融资顾问)工作了两年多的时间，在他刚进入这个行业的时候身旁到处都是做O2O的朋友和看O2O的基金，但全部非理性繁华市场变化的速度超过所有人的预感。
最早给投资人推荐公司的时候小张都要说明“这是1家O2O企业，线下需求旺盛，流水高”，后来变成“这家公司看上去是本地生活领域，但和那些O2O公司完全不1样，不烧钱”。
“1夜之间，好像昨天还在被追捧的O2O就变成了人人喊打的过街老鼠。”小张如此说。
后来，小张又陆续投身到了SaaS，B2B等多个“风口”，对他来讲，板块轮动已变成了平常工作的1部份。最近，小张正游走于各个网红组织当中，寻觅着“IP”。
盲目寻求热门，寻求增长，是过去几年里，资本市场犯的毛病之1。愈来愈多的创业者和投资人(热钱)涌入市场，造成市场虚假繁华的景象，大量创业者1味追寻热门，而投资人则FOMO(Fear of missing out，惧怕错过机会)。但资本最多只是充当了催化剂的作用，能做的只是加快公司迈向终点的步伐，而终点是生是死则是由公司本身的商业模式所决定。
从2013年以来，大批的投资人过于盲目的寻求总销售额、总用户数等评判指标，而疏忽了商业模式本身，也毛病的将市场和创业者引导到了先寻求量，再寻求质的取向当中，终究的结果就是过去1两年间产生了大量无序增长的给自己挖坑的公司。这些公司靠补贴，靠开辟新的城市等来冲销售额与用户数，表面上损失的是毛利率，最本质的上牺牲的却是以最小本钱验证市场、修正商业模式的机会。
美国资本市场融资数量的增长趋势，在13年的时候天使轮的融资数量到达顶峰，但A、B、C轮都只有相应的很小幅增长
“脱缰而空洞的增长”(unbridled and hollow growth)这是Zenefits的新CEO上任以后对公司的评价，他把公司产生的问题都归结于过快的增长速度上。Zenefits是美国过去几年中最炽手可热的创业公司，1度到达45亿美金的估值，并引领了全球SaaS热潮，但在最新的1轮融资中，估值被下降到了23.4亿美元，而且公司大幅降薪并裁员17%的员工，原CEO Parker Conrad被解雇。1列高速运转的火车，不碰壁难以转向。
正如之前说过的，每家创业公司的成长都要经历4个阶段，第1是发现市场的存在、验证问题的真实性，第2是确认产品对解决问题的有效性，第3是不断修正商业模式、完善产品、提高获客效力，真正找到属于产品的Product/Market Fit(产品与市场的契合点)，而最后第4阶段才是快速增长(scale)。
根据 Startup Genome 的调查超过 70% 创业公司的死亡缘由是 “Premature Scaling”，也就是在没有完善前3个阶段的条件下直接进入了扩量阶段，终究现金流断裂而亡。而这个问题，也正是目前国内创业者最普遍存在的问题。
“很多基金也都意想到这个问题，对项目的喜好也和之前非常不1样了，现在资本大多喜欢有毛利，有正向现金流的公司。”这是小张最近发现的新趋势。Market Correction(市场修正)先从2级市场开始，现在已大范围波及到了1级市场，很多初期基金看着自己手里的1把烂牌，心中有苦说不出。
VC和PE可以在1夜之间转身，从寻求量到寻求质，但很多现存的创业者却很难保证在有限的现金流下，完成从量到质的转型，最后只能为难的在夹缝中生存，不能掌控自己的命运，只能等待资本市场的救赎。
随着市场的阵痛与1批创业公司的牺牲，1个不惜代价增长的时期就此终结，以后的创业者应当要学会修炼内功，回归本质，不被资本市场所裹挟，不然融到账上的钱，也可能变成企业致死的毒药。
VC寻求的增长是黄线而非红线，只有非线性的J型增长才是可接受的
资本市场变了，利用市场也在改变。以往，互联网最大的魅力就是边际本钱低，复制和扩大容易，但如果仔细视察市场的进展，从最初的移动互联网工具时期、到电商时期、到O2O时期、再到B2B时期，互联网的因子1直在不断的下降，而传统生意的成份却愈来愈高。所以对渴望高速增长的VC来讲，市场上值得投资的标的愈来愈少了。1个需要靠不断地开放新的城市、不断完善基础设施、并且需要无数人力来运营的生意，1定是不那末scalable的，而在这类条件下还要求其如互联网公司1般的蛮横生长，内部的问题就会渐渐积蓄逐步显现。
因此，如果没有更多底层技术的突破，带来新的利用级别的平台机会(比如基因或VR等)，未来的创投市场可能会有3个大的趋势：
1)从B轮死，到更冷静的初期投资市场
对创业公司来讲，B轮是1个很大的分水岭，天使和A轮是先讲故事，B轮往后就是先看数据，所以善于讲故事而并没有真正验证模式的公司会有1大波在B轮死去。这类趋势虽然延缓，但也总会传递到A轮和天使轮，使得全部初期投资市场都变得更加谨慎。所以哪怕热钱还在，但大家也在变聪明，创业的人只会愈来愈多，而投资人却会愈来愈谨慎。(比如有些在初期投天使非常成功的基金已随着市场的转变完全转向了A轮乃至更后期的投资。)
2)没有那末多高速增长的神话了
不健全的领域都已发展的相对完善，不存在太好的能够几何级别增速成长的投资标的了。没有那末多空白的地方让大家去验证模式和占据市场了，也没有太多新的技术可以大范围的革新利用场景了，所以也是时候该静下心来了。
3)愈来愈多怀揣创业梦的人会成为新时期的生意人
会有很多人从创业的第1刻起就开始想该如何取得正毛利和净利，会有很多的公司会更早的脱离资本的支持而靠本身的盈利存活，1切都会回归生意的本质。固然，这同时也带来了上面1条的结果，就是靠1轮又1轮外部投资构成高速成长的公司会愈来愈少了。因而，神话不见了，创业将真正融入社会构成1种生活方式。
(在美国，很多人已开始讨论1个词，叫做“Bootstrapping”，意思是不需外部资本注入而保持自我生长的模型。现在很多美国的公司开始分享自己怎样不被投资人裹挟，回归原始，真正站在赚钱的角度来做自己想做的事情，并且赡养自己的公司。很多人开始意想到，创业的目标是赚钱，而不是融资，不是每个创业公司都能够成为独角兽，也不是每个创业公司都需要融资才能存活。固然，这其实不是说融资不好，只是说现在国内太多的创业者犯了思想怠惰、目标不清的毛病，把融资成功当作创业成功的必经之路，乃至把融资成功当作同等于创业成功1般的存在。融资对创业的帮助意义无庸置疑，但把融资的权重摆的太高，也还是1种投机的心理在作怪。)
过去两年是资本配合市场上演了1场大戏，如果不出意外，这场戏正在最后的闭幕阶段。更多的人应当明白初期投资与传统意义上的理财不同，是有很大风险的，互联网创业与传统意义上的生意不同，还是有些门坎的。终究，如果1切能够真正回归商业的本质，也是件很好的事情。
就像曾在某个地方看到的，以后急功近利的人会愈来愈少，不是由于人的本性变了，而是由于人们发现，当社会体系成熟以后，急功也不能得到更多地利益了，所以人们不论是否心甘甘心，都只能埋头做起，而不会去眼红他人致富的神话。
固然，社会永久是波浪形上升的，有低谷就会有上坡，真正优秀的公司和个人都是在低谷中积累实力、等待机会的。所以站在某个层面来讲，对有准备的人，低谷才是最性感和让人兴奋的时刻，是拉开新1轮大戏的序幕。
结语：国内很多创业者在真实的创业理论、财务基础、商业思惟等方面的积累和准备其实还非常不够，这方面的各种学习和分享不能不承认美国要做的好太多。现在市场上大多发声的人是初期投资人，所以到了天使轮或A轮以后就构成了1个知识和经验的真空阶段，但事实上，只有把目标和眼光放得长远1些，高屋建瓴，用更高的标准要求自己、要求公司，才能少走1点弯路，更稳健的前行。
