举个例子:假定小明花了3个月做了1个APP,天使投资人小红投资100万,占其百分之10的股权,项目估值1000万。后经历A轮,B轮融资,项目终究估值1亿,小明占了百分之54的股权,投资人占了百分之46的股权。那末问题来了,小明百分之54的股权的价值和估值等比吗?
再来,如果项目到了B轮,天使投资人小红经过几轮融资股权从百分之10到百分之4,小红通过股权退出机制,用百分之4的股权换取了400万,为何小红的股权能依照估值等比换取相对的资金呢?
股权是不是能和估值换取相对应的问题姑且不谈,但其中最大的问题在于估值。1般初期或在未融资前是没有估值可言,估值数很多都是开创人和VC夸出来的,创业者夸大估值不过是想多弄点钱,VC随着后面夸大估值不过是希望后面融资有人能接手,这样VC就可以通过股权和项目估值的等比,换取相对的资金退出,VC本身的盈利模式就是通过投资项目,然后找到接盘侠后退出。
1般互联网项目在产品刚出来的时候,打算融资种子轮时,估值1般在10万到100万,天使轮在200万到1000万,A轮在1000万到1亿,pre-A轮指的是在天使到A轮之间,过了天使轮但是还没资历到A轮,1般pre-A轮的项目估值在800万到2000万。(这是1个投资人告知我的,真伪和具体数字还希望各位大神来判断)
估值1般为投资人或投资分析师来估值,依照团队,项目情况等等来估。估值的泡沫从很早就已出现,带动估值的泡沫的也只有两个人,开创人和投资人。
如今科技类的媒体常常会发布1些前期项目,融资多少,估值多少,这些不过是开创人和投资人串通好的,通过媒体来吸引投资后期的投资人注意而已。估值泡沫最大的问题在于融资数和项目情况,1般创业者拿到融资后,1般对外说的融资数都是在原基础上翻3⑸倍左右,这还算是比较守旧的。另外就是项目了,刷单刷榜刷数据甚么的就不用说了,在创投圈已人人皆知了。
假定融资额和项目运营情况能对外公然,那末也就不会存在估值泡沫的情况。
当1个项目打算进行2轮或第3轮融资的时候,开创人和投资人都会对项目进行包装。举个例子:小明接受了天使投资人小红的天使投资后,打算融资A轮,当时项目估值1000万,小明便会通过对项目包装,和媒体的报导来进行增加估值,天使投资人小红便会联系投资人A轮那块比较知名度的投资人,然后开始进行股权融资。
大概流程是这样的:小明让天使投资人小红,对投资A轮的知名投资人“6爷”说,目前项目估值3000万,然后出让百分之15的股权,融资450万。然后小明白送百分之2的股权给6爷,让6爷帮忙发起股权众筹,作为小明这个项目的领投人,6爷只需出1丁点钱乃至不出钱,然后1大波投资人看到知名投资人6爷也投资,便随着投,1场完善的骗局就完成了。
(在A轮左右的项目,1般都不是1个人投的,而是多个投资人联合投资,然后依照投资金额拿相对应的股权,终究由投资较多的或领头的出面,作为这个项目的投资人。)
从上面那场骗局来看,受益者有3个人,第1个是6爷,6爷只是挂个名字,就免费取得的1个估值上千万项目的股权。第2个是天使投资人小红,经过A轮融资,股权虽然会被稀释,但股权的价值得到上涨,按股权和估值等比换取相对的资金来退出,照样还是有收益的。再另外就是创业者小明,小明拿到A轮融资后,通过朋友的媒体公司来进行做假账,将融资的部份资金转出。
不论是宣传者还是参与者,都是包括利益的攸关者,但他们的利益点在于保持谎言。创业者勇于欺骗夸大,是为了把融资的泡泡吹下去,投资人在背后支持鼓动不过是希望再下1轮有人能接手,二者终究的目的都是永久在寻觅下1个替死鬼。
本文作者陈扬斐