摘要：面对创新层和IPO，新3板挂牌优良企业，会做出甚么样的选择?“各种因素协力触发了去年年底至今1批新3板企业转战IPO的选择。”北京1位业内人士指出。而此时，有关新3板分层的消息却逐步多了起来。

　　新3板挂牌企业，特别是传统意义上有望取得更大资本运作空间的优良企业，面对创新层和IPO会做出甚么选择?

　　根据21世纪经济报导记者延续跟踪了解到，此前，新3板众多优良企业开始陆续接受IPO辅导，这样的消息1再刺激着已非常低迷的市场。

　　而在日前的3月4日，证监会例行新闻发布会上，新闻发言人张晓军流露新3板分层机制预计于2016年5月份正式实行，创新层的政策信号更加明朗。

　　多家新3板挂牌企业和做市场，在与记者沟通中，呈献给市场其视角下更鲜活的选择案例。

　　摸底企业主偏向

　　至于众多新3板企业转战A股的缘由，北京地区1家大型上市券商成长企业融资部的人士讲道：“2级市场的低迷只是很多新3板企业开始动摇的1个因素，更重要的是自从分层征求意见稿公布以后市场堕入了政策真空期，另外转板的机制仍不明朗。”

　　除新3板本身的因素以外，外部政策的变化一样起到了推波助澜的作用。

　　2015年11月6日证监会新闻发布会上，新闻发言人邓舸宣布IPO重启。也正是在IPO重启以后，新3板接受IPO辅导的企业数量开始变大。

　　另外一方面，在新《证券法》出台之前，人大授权国务院可以根据股票发行注册制改革的要求，调剂适用现行《证券法》关于股票核准制的规定，对注册制改革的具体制度作出专门安排。

　　“各种因素协力触发了去年年底至今1批新3板企业转战IPO的选择。”北京1位业内人士指出。

　　新3板企业主的选择可能在最近又出现变化。根据最新的市场信号，方正证券研究所所长高利分析指出：“从改革的推动来讲，特别是注册制，去年，包括年初制定的计划里都是把这个注册制作为1个重点，但是今年没有再强调这块，没有把它作为今年的重点，说明可能在这方面非常谨慎。我觉得可能会暂缓推出。”

　　而此时，有关新3板分层的消息却逐步多了起来。

　　3月3日，全国股转系统发布《关于做好挂牌公司分层信息揭露技术准备的通知》，要求各机构在2016年3月31日前做好挂牌公司分层信息揭露相干的技术准备工作。同时，全国股转系统拟定于2016年4月份组织挂牌公司分层信息揭露的全市场测试。

　　这也是全国股转系统发布分层方案征求意见稿3个多月后，首现官方分层动态。

　　随后3月4日，证监会例行新闻发布会上，新闻发言人张晓军流露新3板分层机制预计于2016年5月份正式实行。

　　“目前IPO排队的企业已超过700家，这其实不包括新3板上这些接受IPO辅导的企业。注册制推动放缓，IPO每一年消化企业的数量有限，而另外一方面分层实行后，创新层的企业可能会享受更多制度红利。相比之下，和当年很多企业选择新3板1样，如今企业也将用脚投票。”1位国泰君安承做新3板业务的人士说。

　　新鼎资本董事长张驰乃至表示，分层机制实行后，更多在创业板上市的企业会去创新层挂牌，这样时间短，制度灵活，受资金追捧，估值也不低，就会倒逼A股存量改革。

　　创新层红利对标创业板

　　目前绝大多数接受IPO辅导的新3板挂牌企业，登陆A股的选择有两种。1是创业板，另外1种选择便是尚在准备中的战略产业新兴板。

　　但不管是哪一种，时间本钱是企业重要应当斟酌的要素。

　　“就我们了解，战新板会优先斟酌排队沪市主板的企业。”沪上1家券商投行部的人士流露。

　　而创业板方面，新3板企业则需要与超过700家的企业1起排队等待漫长的IPO流程。

　　“这样1比较，创新层今年5月就可以实行对很多企业来说是看得见的好处。”前述北京地区券商人士表示。

　　实际上，创新层未来的政策红利也丝绝不亚于A股市场。

　　全国股转系统曾表示，创新层市场将以提高市场效力为核心延续推动制度创新，优先进行融资制度、交易制度的创新试点。

　　另外，还将对创新层挂牌公司建立1次审批、分期实行的储架发行制度和挂牌公司股东南大学会1次审议、董事会分期实行的授权发行机制，加强融资定价指点、限售管理和召募资金使用的管理;探索并购贷款和并购基金的可行性。

　　除此以外，监管层还表示会放开挂牌同时定增时新增股东35人的限制。

　　“根据此前的许诺，制度创新会优先在创新层尝试，如果挂牌同时定增放开35人股东人数的限制，除不是公然发行，这与IPO在很大程度上非常类似。另外，如果能够推出集合竞价，创新层在交易方式上也将趋同于A股市场。”前述国泰君安人士表示。