再保公司不愿兜底投资风险是主因
本报记者 刘敬元
偿2代下，财产再保险方面，险种风险资本需求差异化致使的再保险业务结构产生的转变，人身再保险方面，最近几年分出保费的主力财务再保险需求面临不肯定性。这既给再保险市场带来范围增长压力、经营波动压力，也为再保险机构提供了1定的机遇。2016年，国内再保险市场进入发辗转型的关键时期。
记者得悉，占人身险3成以上的理财险处于“裸奔”状态，再保险公司不愿兜底投资风险是1大缘由。车险分保比率降落1.76个百分点
扣除财务再保险的口径下，再保险人士称，国内直保公司分出保费结构中的8成为产险，寿险只占2两。而产险中的分保“大头”车险，因在偿2代下风险资本本钱较低，分保需求出现1定降落。
在偿2代下，不同险种根据险种本身风险特点的不同，采取不同的风险因子系数。比如，车险的保费风险因子为8%⑴0%，财产险的保费风险因子为30%⑷0%，责任险的保费风险因子为9%⑴5%。除保费风险因子，准备金风险因子也是如此，车险的准备金风险因子为9%⑴2%，财产险的准备金风险因子为57%⑹5%，责任险的准备金风险因子为35%⑷3%。
以大型险企为例。记者据年报数据统计，人保财险2015年分出保费295.7亿元，2014年分出保费312.79亿元，分出保费占原保险保费比例由2014年的12.39%降至2015年的10.52%，降落1.87个百分点。而公布了不同险种分出保费细分数据的平安产险数据显示，2015年其车险分出保费比率由2014年的13.07%降至10.18%，降落2.89个百分点。
媒体报导的1组行业数据显示，2015年行业车险分出保费占比由2014年的42.9%降落到41.14%，降落约1.76个百分点；非水险和责任险分出保费占比分别由23.33%和6%，上升至24.37%和6.56%。
与此同时，产险中的信誉保证保险、企业财产险、工程险、农业保险、船舶险等险种则面临较高的风险资本需求，进而产生再保需求，也有望成为再保险行业发展的重要驱动因素。
中再团体曾在2015年年报中分析，预计2016年境内财产再保险市场进入发辗转型的关键时期，再保险机构发挥技术、数据和人材优势，捉住新增市场机会，有了较大空间，同时，再保机构竞争方式由“以资本为主”向资本、商业模式、技术、品牌和偿付能力等多元要素转变。
寿险公司分保降落1.9个百分点
人身再保险方面，2015年，全国寿险公司总分出保费为705.62亿元，同比降落12.71%，分出保险比率为4.45%，较2014年同期降落约1.92个百分点。寿险公司分保降落，与财务再保险的减少有直接关系。
人身再保险业务主要分为保障型再保险、储蓄型再保险和财务再保险。其中，保障型再保业务主要帮助直保公司分散包括死亡风险、疾病风险、退保风险、巨灾风险在内的保险风险，储蓄型再保险业务对应的是直保公司所面临的市场风险和信誉风险等，财务再保险业务为直保公司提供资本融通工具，帮助分出公司提高实际资本或下降最低资本要求，减缓其偿付能力压力。
以改良本身财务状态为主、以风险转移为辅的财务再保险，最近几年快速增长。以中再寿险为例，其2012年、2013年、2014年及2015年的财务再保险保费收入分别为52.86亿元、78.63亿元、114.55亿元及148.09亿元。
范围快速增长的财务再保险，也为人身再保险贡献了主要的保费。中再团体2015年年报数据显示，中再寿险2015年189.82亿元的境内人身再保险业务中，财务再保险占比达78.07%，其余19.16%为保障型再保险，2.77%为储蓄型再保险；而其2014年境内人身再保业务中，76.40%为财务再保险。
财务再保险的需求主要源于改良分出公司偿付能力、下降新业务压力、提升内含价值等需要。与其他再保险业务相比，财务再保险业务通常具有保费范围大、利润率相对较低的特点，且可能因监管和各公司本身情况等种种因素不时产生变化，因此直保公司对财务再保险的需求难以预测，业务需求较为波动，临时性分保比较常见。
《证券日报》记者综合业内人士的观点，这类不肯定性1方面在于，偿2代下部份寿险公司的偿付能力充足率提升，资本被释放，不需要进行财务再保险；另外一方面，偿2代下如何进行财务再保险，方案还处于摸索期，还没有找到上佳的方式。
除财务再保险外，保障型业务再保险也在经历另外一个变化。部份新型寿险公司推出的新产品，如保障范围更精准的产品，再保费率被压得很低，所以这部份业务中，虽然直保保费增长，但再保保费增长其实不同步。1家推出多款创新型保障产品的寿险公司相干人士对记者称，公司业务分保的比例很低，即便是保障型业务的分保比例也不足1%。
而占据寿险公司业务3成以上的理财型业务几近处于“裸奔”状态。再保险人士称，对直保公司而言，这类业务更多面临的是市场投资风险，保险风险较低，再保需求低；另外一方面的再保公司也不偏向于接受这类业务的分保，不会去帮直保公司兜底投资上的风险。中再寿险数据显示，2015年储蓄型再保险业务分保费收入5.31亿元，较2014年降落20.9%。
“看不到（人身）再保险市场的增长点。”1位寿险人士感叹。
不过，乐观的情况是，1位再保险人士分析，人身再保险可以期待的增长点或来自于两点。1是人身险不断增长，且保障型业务占比逐渐上升，而保障型产品相比理财型产品的分保需求较高，因此直保公司的分出保费范围将会增长；2是直保公司在偿2代下会有新的资本需求，再保险公司需要设计新的财务再保险产品以满足其此项需求。
