港股市场再迎利好。

　　9月8日，中国保监会发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》(下称监管口径)标志着保险资金可参与沪港通试点业务。　　　　监管口径1是明确保险机构直接展开沪港通股票投资应当具有股票投资能力，不具有股票投资能力的保险机构应拜托符合条件的投资管理人展开运作；2是明确保险资产管理机构发起设立的组合类保险资产管理产品，可以投资港股通试点股票；3是明确保险机构应当将投资港股通股票的账面余额纳入权益类资产计算，并明确了保险资产管理机构发起组合类保险资产管理产品投资沪港通股票时，在账户开立、投资交易、清算核算等环节的要求。

　　此次文件明确了险资参与沪港通的投资方式，这意味着通过沪港通，保险资金可以基于本身的投资能力，发起设立组合类保险资产管理产品，直接投资于沪港通标的。

　　据记者了解，事实上此前南下资金多来源于基金公司与保险公司，但由于此前险资并未获批投资沪港通试点业务，因此保险资金之前投资港股主要通过QDII渠道或是第3方机构投资。

　　中金公司分析师王汉锋分析，目前保险行业资金应用余额约12.5万亿，其中投资到股票和基金的比例约为13.7%。假定其中早期有10%的散布到港股市场，对应的资金量多是1700亿元左右。内地最近几年保费收入每一年以约2万亿的速度在增加，假定新增的保费中依照一样的比例投资于港股，每一年为港股带来的潜伏增量资金约为300亿元。

　　而据21世纪经济报导记者了解，9月以来累计净流入港股的277.57亿资金中，多来自基金公司与保险公司。此次文件的出台无疑将可增进保险资金进1步投资港股。

　　恒指在南下资金推动下，自进入9月后已1路高歌，累计涨幅4.64%，9月8日以23919.34点报收，创下年内最高值；而洛阳玻璃在8日更是取得逾40%的涨幅。

　　“机构投资者如保险公司目前面临资产荒，资产配置压力较大，而港股正是安全性较高且收益较好的投资品种。”9月8日，香港1家上市中资券商研究部副总裁表示。

　　市场人士指出，人民币贬值促使内地资金出海寻觅资产，深港通窗口期带来很多投资机会。

　　人民币贬值促资金南下

　　21世纪经济报导记者发现，南下港股的资金，在8月30日已“异动”。

　　8月16日深港通宣布开通，但在接下来的13天里，南下净流入资金日均仅为14.27亿元。但8月30日、31日，资金南下量突然放大，净流入港股资金分别达26.52亿元、42.86亿元。

　　进入9月以后，南下资金流1直保持高位。9月1日⑻日6个交易日内，日均净流入46.26亿，累计净流入277.57亿元。

　　缘何资金在深港通宣布两周后才放量南下？

　　9月8日，申万宏源海外研究首席分析师余文俊解释，自深港通消息落地后，随即也出台股票标的范围、市值测算根据，这次标的包括了香港小型股，“部份基金公司过去没有研究过香港小盘股，8月底他们才进行研究寻觅投资机会，所以深港通宣布后并没有选择立即进场”。

　　另外，多家机构人士分析，人民币贬值也是刺激资金南下的另外一因素。

　　1家上市中资券商研究部副总裁表示，“8月28日离岸人民币再次挑战6.7的水平，贬值趋势比较明显。另外一方面，美联储耶伦偏向鹰派，非农数据较差，美金走势回落，加息动作年内仍然存在，人民币弱势走势将会延续。基于这个缘由，很多资金就会流向安全性比较高的地方，比如港股。”

　　安信国际研究总监韩致立亦表示，在深港通正式宣布前已有很多内地资金流入，但最近量大的缘由或与人民币走向有关，“客户把人民币转变成港元资产的意图还是比较明显。”从近期来看，港股表现要强于A股，资金流入港股，既可避免资产贬值，也能够投资，享受港股相对折让约20%的估值洼地优势。

　　高息蓝筹、AH股受捧

　　从9月1日1⑻日交易情况来看，汇丰控股与内银股成为投资者最为热捧的标的。

　　据对港股通前10大活跃个股统计，汇丰控股成交金额达62.81亿；工商银行、建设银行、中国平安、中国银行成交金额分别为45.44亿港元、39.28亿港元、33.56亿港元、27.76亿港元，顺次排在2⑸位。

　　对此，招银国际人士表示，南下资金包括很多机构投资者如保险公司，偏向买入内地散户未必感兴趣的高息大蓝筹。

　　随着港股升温，恒生AH股溢价指数快速下跌，9月8日1度探底119.70点，创下年内最低。而在8日AH股中表现最好的洛阳玻璃，午盘后1度上涨41.68%。

　　1家香港小型私募的合伙人告知记者，“我们早在深港通宣布前已满仓港股，AH股占7成，洛阳玻璃是重仓股票。”在他看来，H股洛阳玻璃折价较大，1直是他的“心头好”。

　　据了解，洛阳玻璃公告称因筹划有关资产重组的重大事项，8日起停牌，但H股仍可正常交易，当日大幅上涨报收6.6港元。该私募人士喜笑颜开，“如果重组能有好消息，A股会冲高，H股也能受益，我们之前收益率唯一6%，这次看来能赚很多钱了。”

　　前述中资券商研究部副总裁表示，“我们目前看好港股，但近期可能会出现调剂，建议客户仓位从深港通宣布前的7成降至4成；若为刚入市的客户，建议最高不可超过3成。”

　　但他对第4季行情表示乐观，“港股市盈率自2012年以来为15⑴6倍，今年终究突破17倍，投资环境出现好转，短线来看恒指会有所修正，但后期仍然有较大的爆发力，我们不会沽货。”

　　申万宏源海外研究首席分析师余文俊表示，未来恒指走势可能会遭到人民币贬值风险影响，“虽然南下资金进场，但外资并没有显示出太高参与度，他们的逻辑主要是人民币还会继续贬值，虽然部份股票股息率表现不错，但如果人民币贬值幅度大的话，就没有吸引力了。”