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麦格理研究:中国保险股被低估 寿险盈利稳固

发布时间:2017-03-02 11:27:37

证券时报记者 潘玉蓉

  全球性金融团体麦格理研究日前发表观点认为,当前中国寿险股定价只反应了短时间盈利挑战,未能反应长时间盈利能力。麦格理研究表示,中国寿险公司的盈利能力很稳固,目前中国保险股已低估,现在是买入的机会。  麦格理研究:中国保险股被低估 寿险盈利稳固  市场上与麦格理相对应的1种研究观点认为,利率下即将令寿险公司投资承压,利差损风险增加,从而致使寿险公司价值降落。这也是为什么寿险股在海外价格低迷的缘由之1。

  但麦格理通过研究认为,市场对当前国内寿险股定价存在误判,即只反应了当前的短时间盈利挑战,而忽视了寿险的真实盈利能力。

  对存在这类现象的缘由,麦格理研究表示,中国寿险公司的事迹很难分析。由于中国寿险公司的损益表结构紊乱,杂项太多,说明不足,未剔除市场异常波动的影响,因此这些公司的基本趋势很难评估,市场常常根据短时间项目作出判断,权益资本本钱较高。

  但是,麦格理经过研究发现,中国寿险公司的基本商业模式远比外界所想的更稳固。

  为了说明这点,麦格理比较了报告中的利润数和剔除市场异常波动影响后的利润数,发现国内寿险公司剔除波动影响后的利润实际上是稳步增长的。而且寿险公司的盈利能力也很强。从长时间看,随着业务的成熟,寿险公司基本净资产收益率将继续上升。这些公司目前有可观的利润储备,可在未来释放。

  具体到各家寿险公司,麦格理最看好平安人寿和太平人寿。平安人寿过去10年调剂后净资产收益率1直高于30%,最近几年来还在上升;太平人寿在过去5年内也表现较好,但调剂后利润数仍有1定波动。
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